投资者一定要杜绝投机行为，只专注于投资。投资和投机是密不可分的一体两面，投机最大的用处是为市场提供流动性，为投资者提供低估介入的机会，或在高估时给投资者提供退出的通道。没有投机者的存在，投资者的投资行为就很难顺畅地进行。
股市也是一个小社会，大社会的基本规则也完全适用于这个小社会。因此我们依然强调要投资，不要投机。正视投机的作用，和提倡投资不提倡投机，这二者是不矛盾的。正因为有了上述认识，所以我把人在股市里的行为做了一个“三段性划分＂。也就是说，在我眼里，一个完整的股市投资流程，包含着三个阶段。，
第一个阶段：完全的投资阶段。也可以称为明显的低估阶段。这个阶段，股票的价格明显低于股票内在的价值。此时买入，就是一种最典型的投资行为。
第二个阶段：合理的投机阶段。也可以称为估值合理的阶段。这个阶段，股票的价格相比于股票内的价值，并没有明显低估或高估，还算合理。因为趋势的力量，我们可以选择继续持有。
第三个阶段：完全的投机阶段。也可以称为明显的泡沫阶段。这个阶段，股票的价格已经明显高于内在价值了，市场情绪很亢奋，股票的整体估值已经非常高了。这个时候，我们应该果断地选择防守。高估的程度有多大，离开的决心就应该有多大。
来源文章《一本书看透A股》
